마이클 버리가 한국 반도체 지출로 인한 랠리를 '종말의 시작'이라고 경고한 이유는? 현재 필라델피아 반도체 지수가 닷컴 버블 당시와 같은 과열 구간에 있으며, 한국발 투자 모멘텀이 꺼지는 것은 시간 문제라고 판단했기 때문입니다.

1. 마이클 버리의 반도체 시장 경고와 엇갈리는 전망

마이클 버리는 한국의 대규모 반도체 투자로 인한 현재의 반도체 랠리를 '종말의 시작'으로 경고하며 공매도에 베팅했지만, 시장에서는 낙관론과 회의론이 엇갈리고 있다.

1.1. 마이클 버리의 경고와 공매도 베팅

1. 마이클 버리는 한국의 대규모 반도체 지출로 인한 현재의 랠리를 '종말의 시작'으로 평가했다.
   1. 그는 한국발 투자 모멘텀이 현재의 상승을 지탱하고 있지만, 그 동력이 곧 소멸할 것이라고 보았다. 
   2. 지난 6월 30일 삼성전자와 SK하이닉스 등은 정부의 제2 반도체 생산 거점 구축 발표에 따라 서남권에 총 896조 원을 투자하겠다고 밝혔다. 
2. 버리는 필라델피아 반도체 지수를 근거로 반도체 기업 가치 평가 전반에 대한 우려를 표명했다.
   1. 현재 이 지수는 200일 이동평균선보다 약 65% 높은 수준에서 거래되고 있으며, 이는 2000년 닷컴 버블 당시에만 도달했던 과열 구간이라고 지적했다. 
3. 버리는 경고에 그치지 않고 캐터필러, 엔비디아, 어플라이드머티리얼즈, 테슬라, 그리고 반도체 ETF인 SOXX에 새로 공매도 포지션을 잡았다.
   1. 특히 상반기에 86% 오른 캐터필러를 주당 1060.98달러에 처음으로 공매도했으며, 과거에는 항상 롱 포지션으로 좋은 성과를 안겼던 종목이라고 언급했다. 
   2. 하지만 캐터필러는 그날도 3.07% 올라 1064.90달러에 마감하며 시장의 동물적 충동은 버리의 베팅과 반대 방향으로 움직였다. 

1.2. 반도체 랠리의 열기와 마이크론의 변수

1. 샌디스크 주가는 랠리의 열기를 보여주며 하루 10.9%, 올해 858% 급등했다.
   1. 번스타인은 샌디스크의 목표주가를 1700달러에서 3000달러로 상향 조정하며 '시장수익률 상회' 의견을 재확인했다. 
2. 샌디스크의 상승 근거는 단순한 쏠림을 넘어선다.
   1. 마이크론은 이번 분기 매출 415억 달러, 낸드 부문 전년 대비 360% 성장이라는 실적을 발표했으며, 기업용 SSD 매출이 처음으로 50억 달러를 돌파했다. 
   2. AI 학습이 GPU와 고대역폭메모리(HBM)의 영역이라면, 수백만 건의 추론(inference)을 처리하는 단계에서는 대규모 저장장치가 병목이 되기 때문에 시장의 관심이 GPU에서 메모리·스토리지로 넓어지고 있다는 의미이다. 
3. 마이크론 주가는 0.79% 오르는 데 그쳤는데, 시장은 7월 10일을 변수로 보고 있다.
   1. SK하이닉스가 그 무렵 나스닥에 미국 예탁증권(ADR)을 상장할 예정이기 때문이다. 
   2. HBM 시장 점유율 약 60%의 SK하이닉스가 미국 투자자들의 직접 매수 대상이 되면, 마이크론에 몰렸던 자금 일부가 갈라질 수 있다. 
   3. 모틀리풀은 마이크론 주가가 7월 10일 이후 하락할 수 있지만, 급격한 매도세는 아닐 것이라고 분석했다. 
   4. SK하이닉스는 이미 상장 기업이므로 완전히 새로운 종목이 등장하는 것과는 다르지만, 최근 1년 800% 가까이 오른 마이크론으로서는 어떤 빌미든 차익 실현의 명분이 될 수 있는 국면이다. 

1.3. 메모리 시장 전망: 장기 공급 부족 vs. 전형적 경기 순환

1. 핵심 쟁점은 '이번 사이클이 과거와 다른가'이다. 
2. 낙관론자들은 장기적인 공급 부족을 예상한다.
   1. 산제이 메흐로트라 마이크론 CEO는 "글로벌 메모리 쇼크가 2027년 이후까지 장기적으로 지속될 가능성이 매우 높다"고 말했다. 
   2. 2023년 메모리 가격 폭락 당시 대형 고객사들의 단가 후려치기가 업계의 증설 여력을 고갈시켰고, 그 직후 AI 수요가 폭발하면서 공급 부족이 굳어졌다고 설명했다. 
   3. 첨단 팹 건설에 수년이 걸리는 구조적 제약이 이번 사이클을 지탱한다는 논리이다. 
   4. 메모리 업체들이 분기 현물 가격에 휘둘리던 '거래 시장'에서 벗어나 가격 하한이 깔린 장기 공급 계약으로 옮겨가고 있다는 점도 낙관론의 근거이다. 
   5. 변동성이 줄면 메모리도 경기 민감 원자재가 아니라 인프라 사업으로 재평가받을 수 있다는 것이다. 
3. 회의론자들은 전형적인 경기 순환을 예상하며 마이클 버리의 경고와 같은 입장이다.
   1. 낸드는 수급이 '부족'에서 '과잉'으로 언제든 뒤집히는 전형적인 경기 순환 품목이며, 그 전환은 역사적으로 반복되어 왔다고 주장한다. 
   2. 캔터피츠제럴드의 에릭 존스턴은 "지금 논리는 반도체 회사들이 앞으로 수년간 막대한 수익을 내겠지만, 하이퍼스케일러들은 잘못된 투자를 하고 있다는 것"이라고 꼬집었다. 

2. 한국 반도체 산업의 현황과 미래 전망

AI 산업의 폭발적인 성장으로 인한 메모리 반도체 공급난이 심화되면서 삼성전자와 SK하이닉스는 대규모 증설 투자를 추진하고 있지만, 일각에서는 과잉 공급과 업황 변화에 대한 우려도 제기되고 있다.

2.1. AI발 메모리 공급난 심화와 한국 기업의 증설 계획

1. AI 산업이 촉발한 메모리 반도체 공급난이 심화되며 최소 3년 이상 공급 부족이 지속될 것이라는 분석이 나온다.
   1. JP모건 보고서에 따르면 AI 수요 폭증으로 인해 2028년 글로벌 D램 시장에서는 웨이퍼 기준 월 약 45만 장(팹 5~6기 규모) 상당의 공급이 부족할 것으로 전망된다. 
   2. 지난해까지 D램 공급이 수요를 4.4% 초과했지만, 올해는 반대로 공급이 5.5% 부족할 것으로 예상되며, 2027년 11.4%, 2028년 12.8%로 공급 부족이 심화될 전망이다. 
2. 삼성전자와 SK하이닉스는 이러한 공급난 해소를 위해 대규모 증설 투자를 추진하고 있다.
   1. 삼성전자는 평택 P5 팹을 내년 상반기 준공 목표로 건설 중이며, P5 팹2 착공을 올 하반기 추진할 계획이다. 
   2. SK하이닉스는 올 상반기부터 청주 M15X 팹을 가동 중이며, 용인 클러스터의 첫 번째 팹을 내년 상반기부터 가동할 예정이다. 
   3. 삼성전자와 SK하이닉스는 기존 수도권 팹 외에 광주에 팹을 추가로 짓기로 했으며, 용인 클러스터 완공 일정을 10년가량 앞당기기로 했다. 
   4. 최태원 SK그룹 회장은 메모리 공급난이 2030년까지 계속될 것으로 내다보며 "향후 5년 내 웨이퍼 생산량을 2배로 늘릴 것"이라고 밝혔다. 

2.2. 과잉 공급 우려와 투자의 유연성 필요성

1. 일각에서는 2028년 이후에도 현재와 같은 업황이 유지될지 불확실하며, 과잉 공급으로 이어질 수 있다는 우려가 제기된다.
   1. 용인 산단 등 이미 진행 중인 대규모 증설에 광주 팹까지 더해지면 자칫 과잉 공급으로 이어질 수 있기 때문이다. 
2. 과잉 공급의 주요 변수는 두 가지이다.
   1. 해외 경쟁사의 공격적인 증설: 미국 마이크론, 중국 창신메모리테크놀로지(CXMT) 등 해외 경쟁사들이 공격적인 증설에 나서고 있다. 특히 CXMT는 기업공개(IPO)를 추진하며 웨이퍼 월 50만 장 규모로 사업을 키울 계획이다. 
   2. AI 슈퍼사이클 지속 여부 불확실성: 빅테크들의 투자 부담이 커지고 있고, 범용 반도체 수요처인 스마트폰과 PC 시장 침체로 수요에 타격이 불가피할 수 있다. 
   3. 파이낸셜타임스(FT)는 모닝스타의 평가를 인용해 "AI 기업이 투자를 유치하지 않으면 (한국의) 이번 프로젝트는 장기적인 반도체 공급 과잉으로 이어질 수 있다"고 전했다. 
3. 투자의 유연성이 필요하다는 의견이 제기된다.
   1. 심대용 동아대 전자공학과 교수는 "무리한 공급 확대는 오히려 업계 전반에 독이 될 수도 있다"며 "AI발 시장 수요에 대응하기 위한 증설의 필요성은 있지만 기업들에 가장 유리한 방향으로 신중하게 속도 조절을 해야 할 것"이라고 조언했다. 
   2. 삼성전자는 지난달 29일 2040년까지의 투자 계획을 공시한 뒤 "상기 중장기 투자 계획은 현재 시황에 근거한 장래 계획으로, 향후 시장 상황 및 당사 경영 환경 변화에 따라 변동될 수 있다"는 단서를 달았다. 

3. 한국 수출의 역대급 실적과 반도체 노조의 요구

3.1. 한국 월 수출 사상 첫 1000억 달러 돌파

1. 지난달 한국 수출이 사상 처음으로 월간 1000억 달러를 돌파하며 세계 네 번째 기록을 세웠다.
   1. 6월 수출은 1022억 5000만 달러로 지난해 같은 달보다 70.9% 증가했다. 
   2. 조업일수를 고려한 일평균 수출도 45억 4000만 달러로 59.5% 늘면서 두 달 연속 역대 최고치를 경신했다. 
2. 반도체 수출이 역대 최고 실적을 견인했다.
   1. 6월 반도체 수출은 448억 2000만 달러로 지난해보다 199.5% 늘어나 사상 처음 월간 400억 달러를 돌파했다. 
   2. 메모리 수요 증가에 따른 고정가격 상승이 실적을 끌어올렸다. 
3. 반도체 외 품목의 수출도 호조세를 보였다.
   1. 컴퓨터 수출은 AI 인프라 투자 확대에 따른 SSD 수요 증가로 308.8% 급증했다. 
   2. 무선통신기기는 신제품 판매 호조로 51.9% 늘었다. 
   3. 선박은 고부가가치 선박 수출 확대로 12.9%, 석유제품은 수출단가 상승 영향으로 49.8% 뛰었다. 
   4. 철강은 데이터센터 건설 확대에 따른 수요 증가로 9.6% 증가하며 지난해 4월 이후 14개월 만에 증가세로 전환했다. 
4. 상반기 누적 수출 실적 또한 역대 최고를 기록하며 연간 수출 1조 달러 달성 기대감이 커지고 있다.
   1. 올해 1~6월 수출은 4967억 달러로 지난해 같은 기간보다 48.4% 증가해 반기 기준 사상 최대를 기록했다. 
   2. 반도체 수출은 1924억 달러로 지난해 연간 최대 실적(1734억 달러)을 상반기에 이미 넘어섰다. 
   3. 누적 무역수지 흑자는 1383억 달러로 지난해 같은 기간보다 1109억 달러 늘어나 연간 기준 역대 최대였던 2017년(952억 달러)을 이미 웃돌았다. 
   4. 정부는 이러한 흐름이 이어질 경우 올해 연간 수출이 처음으로 1조 달러를 넘어설 가능성이 있다고 보고 있다. 

3.2. 삼성전자 노조의 국내 투자 계획 관련 '노사정 협의회' 제안

1. 삼성전자 초기업노조는 삼성전자의 호남 반도체 생산기지 건설 등 국내 투자 계획과 관련해 '노사정 협의회' 개최를 제안했다.
   1. 이는 표면적으로는 성공적인 생산 기지 건설을 위한 협력을 강조한 것이지만, 실제로는 향후 투자 실행 과정에서 노조와 반드시 협의하라는 강경 발언으로 풀이된다. 
   2. 노조는 "조급함보다는 철저한 준비가 필요하다"며 "경쟁에서 밀려나지 않도록 제대로 준비해야 한다"고 밝혔다. 
   3. 또한 "경쟁력을 유지하기 위해서는 천금매골(千金買骨)의 자세가 필요하다"며 "핵심 인재와 기술 확보를 위한 과감한 투자와 정부·회사의 지원이 뒷받침돼야 한다"고 주장했다. 
2. 전문가들은 노조가 이러한 주장을 할 수 있는 배경으로 '노란봉투법'을 꼽는다.
   1. 노란봉투법은 노조의 쟁의 행위 대상을 '사업 경영상 결정'까지 넓혔다. 
   2. 이에 따라 신규 공장 건설이나 생산기지 이전, 생산 라인 재배치 등 기업의 투자 결정이 노동자의 근로조건과 밀접한 관련이 있다면 교섭 대상이 될 수 있다. 
3. 재계에서는 삼성의 국내 투자에 또 다른 불확실성이 생긴 것이라는 해석이 나온다.
   1. 전력이나 용수 문제뿐 아니라 노조와의 협상도 변수가 될 것이라는 뜻이다. 
   2. 한 재계 관계자는 "노조가 이 문제를 지렛대 삼아 내년 임금 협상 등 다른 요구를 확대할 수도 있다"고 우려했다. 

4. 2026 재테크 트렌드 페어: AI 투자 전략과 유망 종목

4.1. 미국 증시 전문가들의 AI 장기 투자 조언

1. 전 세계적인 AI 투자 열풍으로 국내 메모리 반도체주가 고공행진하며 코스피 9000시대를 열었다. 
2. 미국 증시 전문가들은 AI 사이클이 향후 수년간 이어질 것이라며 '좋은 주식은 팔지 말고 장기 투자하라'고 조언했다.
   1. 유동원 유안타증권 글로벌자산배분 본부장은 AI 기술주가 많은 나스닥이 현재 2만 5000포인트 수준이지만, 7만 5000포인트까지도 오를 수 있다고 보았다. 
   2. 그는 과거 인터넷 사이클보다 AI 사이클이 3배는 더 강하며, 앞으로 10년 이상 이어질 가능성도 있다고 전망했다. 
   3. 미국은 AI 종주국으로, 마이크로소프트, 구글, 엔비디아, 인텔, 마이크론, 샌디스크, 테슬라, 스페이스X 등 AI 관련 핵심 기업들이 모두 미국 증시에 상장되어 있다. 
   4. 고태훈 에셋플러스자산운용 액티브ETF본부장은 "시장을 떠나지 말라. 위대한 기업의 주인이 돼 오래 함께하는 인내가 수익률을 결정한다"고 강조했다. 
3. 거시 경제 상황은 AI 투자에 큰 걸림돌이 되지 않을 것이라는 분석이다.
   1. 유동원 본부장은 지난 20년간 전 세계 석유 소비는 거의 늘지 않았지만 실질 GDP는 40% 이상 증가하여 유가가 올라도 주가가 오르는 현상이 나타난다고 설명했다. 
   2. 미국 가계의 GDP 대비 부채비율이 크게 낮아져(2025년 3분기 기준 68%) 소비가 확장할 가능성이 크며, 기업 부채도 계속 낮아지는 추세(2025년 4분기 기준 15.85%)여서 AI 투자를 위한 부채를 더 써도 문제없다고 보았다. 

4.2. AI 하이퍼스케일러와 메모리 반도체 투자 전략

1. AI 하이퍼스케일러 기업들의 대규모 AI 데이터센터 투자는 장기적인 성장 동력으로 평가된다.
   1. 정의훈 유진투자증권 선임연구원은 하이퍼스케일러가 대규모 AI 데이터센터 투자를 이어가면서 현금을 소진하는 것에 대한 시장의 불안감이 있지만, 이들은 지금 투자에 뒤처지면 다음 10년간 먹거리가 없어지는 문제로 여긴다고 설명했다. 
   2. 양희창 삼성액티브자산운용 펀드매니저는 하이퍼스케일러가 대규모 설비투자(Capex)를 하는 이유는 토큰 사용량과 이용자, 이용자당 사용률 등 전방 수요 지표가 좋아지고 있기 때문이라고 밝혔다. 
   3. 'AI가 돈이 되느냐'는 우려는 최근 '돈이 된다'는 기대로 바뀌었으며, 에이전트 AI 등장으로 소비자형 AI 서비스가 기업형으로 전환되고 있다. 
2. AI 기업의 수익성 논란은 '토큰 사용량 기반 과금'으로 해결될 수 있다.
   1. 양희창 펀드매니저는 엔비디아와 오픈AI 간의 '순환 경제' 논란도 전방 수요가 늘면 해결된다고 보았다. 
   2. 고태훈 본부장은 AI 수익 구조가 사스(SaaS)에서 타스(TaaS·Token as a Service)로 바뀌고 있으며, 이는 정수기 렌털료처럼 사용량이 많아도 추가 요금을 못 받던 구조에서 도시가스 계량기처럼 쓰는 양만큼 요금을 내는 구조로 바뀌는 것을 의미한다고 설명했다. 
   3. 이러한 전환은 수익성 논란이 컸던 하이퍼스케일러의 매출액 상단이 열릴 수 있다는 점에서 중요하다고 강조했다. 
3. 메모리 반도체는 장기적으로 기업가치를 높일 수 있는 산업이 되고 있지만, 시장의 시각 변화에는 시간이 필요하다.
   1. 고태훈 본부장은 삼성전자, SK하이닉스, 마이크론 등은 이익 변동성이 줄고 장기 계약이 더 늘어야 한다고 언급했다. 

4.3. 피지컬 AI(로봇·자율주행)와 스페이스X 투자 전략

1. 피지컬 AI 분야의 리딩 기업인 테슬라의 주가는 현재 과도기적 상황이다.
   1. 양희창 펀드매니저는 전기차 판매 부진 우려로 실적 시즌마다 불안할 수밖에 없으며, 자율주행과 휴머노이드 매출이 가시화되어야 불안이 줄어들 것이라고 보았다. 
   2. 자율주행 기술력만 놓고 보면 테슬라가 압도적 1위이며, 기술이 본격적으로 개화하려면 규제 완화가 필요하다고 강조했다. 
2. 피지컬 AI 발전을 위해 2차전지 시장과 중국 기업에 주목해야 한다.
   1. 고태훈 본부장은 중국이 연간 1500만 대의 전기차를 판매하며 축적된 주행 데이터를 바탕으로 자율 이동 알고리즘을 완성해 자동차·로봇 등에 적용할 것이라고 보았다. 
   2. 관련 분야 1등 기업인 CATL(2차전지)이나 Leaderdrive(하모닉 감속기) 등을 눈여겨볼 필요가 있다고 조언했다. 
3. 스페이스X는 상장 직후 주가 변동성이 컸지만, 8월 실적 발표 이후 투자 기회가 올 수 있다.
   1. 정의훈 선임연구원은 스페이스X 상장 직후 AI 기업 xAI 합병으로 인한 AI 데이터센터 투자 부담 우려로 주가가 하락세로 돌아섰다고 설명했다. 
   2. 올 2분기 이후 앤트로픽, 구글 등과의 데이터센터 임대 계약 매출이 반영되면 8월 실적 발표에서 적자 폭이 감소할 수 있으며, 이때부터 시장의 시선도 긍정적으로 바뀔 수 있다고 보았다. 
   3. 주가 변동성이 클 때는 정확한 저점을 잡기 어렵기 때문에 7월 말부터 일부 비중을 높이고, 그 이후에는 금리 변수로 인한 변동성에 대비해 분할 매수 방식으로 접근해야 한다고 조언했다. 
4. 스페이스X는 장기적인 성장 가능성이 있지만, 현재는 AI 인프라 기업으로 보고 투자할 필요가 있다.
   1. 양희창 펀드매니저는 스페이스X가 상장 당일 펀드 내 다른 종목 비중을 줄여 10% 비중으로 편입했지만, 유통 주식 수가 적어 오버슈팅될 것으로 보고 상장 3~4일 뒤 차익 실현 후 투자 비중을 2%로 낮췄다고 밝혔다. 
   2. 현재는 기업 펀더멘털 측면에서 스페이스X를 좋게 보지 않으며, 빅테크처럼 AI 데이터센터를 지어 컴퓨팅 파워를 제공하지만 산업의 핵심적인 수혜를 온전히 가져가기는 어렵다고 보았다. 
   3. 인터넷 산업에서 인프라를 깐 통신사보다 인프라 위에서 서비스를 제공하는 페이스북, 구글, 넷플릭스 등이 더 많은 이익을 가져갔듯이, 스페이스X도 데이터센터를 제공해 일정 마진을 얻겠지만 더 큰 수혜는 앤트로픽 같은 AI 기업이 가져갈 공산이 크다고 설명했다. 
   4. 다만 AI 산업은 현재 컴퓨팅 파워가 성능을 좌우하는 '스케일링 전쟁' 구간이며, 지상에서는 전력·부지 확보의 한계가 있어 이를 우주로 가져가는 사업을 할 수 있는 곳은 스페이스X밖에 없으므로 장기적인 성장 가능성은 있다고 보았다. 

4.4. 하반기 미국 증시 대응 전략

1. AI 주도주를 중심으로 끈질기게 투자하는 것을 추천한다.
   1. 유동원 본부장은 AI 기술주가 많은 나스닥이 7만 5000포인트까지 오를 수 있으며, 성장세는 하드웨어와 메모리, 데이터센터, 소프트웨어 등으로도 이어질 수 있다고 보았다. 
2. 닷컴 버블과 달리 현재는 수요가 공급을 압도하는 상황이지만, 주도주 교체에 대비해야 한다.
   1. 양희창 펀드매니저는 과거 인터넷 사이클에서 초기에는 통신장비 기업인 시스코가 주목받았지만, 이후에는 서비스 회사인 페이스북, 구글, 아마존 등으로 주도주가 바뀌었듯이, 지금은 AI 인프라 사이클이지만 1~2년 후에는 AI 서비스나 피지컬 AI에서 다음 주도주가 나올 가능성이 있다고 보았다. 
   2. 메모리, 중앙처리장치(CPU), 전력 반도체, 발전원 등 새롭게 부상하는 영역으로 수급이 쏠릴 수 있다. 
3. 중단기 투자자에게는 나스닥 지수 추종 투자를 추천한다.
   1. 정의훈 선임연구원은 어떤 기업이 향후 AI 기술의 승자가 될지는 전문가도 맞히기 어렵기 때문에 나스닥 지수처럼 시장 변화가 종합적으로 반영되는 수단을 활용해 투자하는 것이 좋다고 조언했다. 
   2. 양희창 펀드매니저는 개인투자자 입장에서 주도주 교체 변화를 따라갈 수 있는 나스닥 액티브 ETF나 나스닥100 지수를 추종하는 패시브 ETF 투자를 병행하는 것도 좋은 방법이라고 보았다. 

5. 국내 증시 상반기 수익률 분석: AI 인프라 밸류체인 강세

5.1. 코스피 상반기 수익률 상위 종목: AI 인프라 밸류체인 휩쓸어

1. 코스피가 사상 처음 9000선을 돌파하는 등 '반도체 랠리'가 펼쳐진 올해 상반기 국내 증시는 AI 인프라 밸류체인 종목이 수익률 상위권을 휩쓸었다. 
2. 삼성전기가 708.89% 급등하며 코스피 상승률 1위를 기록했다.
   1. AI 데이터센터 투자 확대에 따른 적층세라믹커패시터(MLCC)와 반도체 패키지기판 수요 급증이 주가를 끌어올린 것으로 분석된다. 
   2. 코스피 상승을 주도한 삼성전자(159.91%)와 SK하이닉스(291.43%)보다 훨씬 높은 상승률이다. 
3. 코스피 상승률 상위권에는 삼성전기우(549.51%), 대우건설(403.74%), 가온전선(402.03%), 삼화콘덴서(400.83%), SK스퀘어(332.91%), 미래산업(321.97%) 등이 뒤를 이었다. 

5.2. 코스닥 상반기 수익률 상위 종목: 반도체 장비주 강세

1. 코스닥에서도 반도체 장비주가 강세를 이어갔다.
   1. 주성엔지니어링이 560.10% 오르며 상승률 1위를 기록했다. 
   2. 기가비스(506.31%), 피에스케이(404.11%), 아스플로(334.44%), 피델릭스(329.94%) 등 반도체 장비·부품 기업들이 상위권을 차지했다. 
   3. 이는 AI 반도체 확산에 따른 첨단 패키징 공정 수요 증가 기대감의 영향으로 풀이된다. 
2. AI 반도체 관련주라도 증권가의 평가는 엇갈렸다.
   1. 삼성전기는 AI 서버용 MLCC 공급 부족 장기화와 실적 추정치 상향 전망에 따라 목표주가 상향이 잇따랐다. 
   2. 반면 코스닥 상승률 1위인 주성엔지니어링은 단기 주가 급등에 따른 밸류에이션 부담이 부각되고 있다. 
   3. BNK투자증권은 주성엔지니어링에 대해 투자의견 '보유'를 유지하며 "최근 주가는 주가순자산비율(PBR) 19배까지 상승한 뒤 조정을 받고 있지만, 여전히 밸류에이션 부담이 큰 상태"라고 진단했다. 

5.3. 코스피·코스닥 하락률 상위 종목: 바이오주와 기타 종목

1. 코스피 하락률 상위권은 바이오주가 대부분을 차지했다.
   1. 에이프로젠(-79.65%)이 가장 큰 폭으로 하락했으며, 에이프로젠바이오로직스(-75.87%), 형지엘리트(-73.88%), 진원생명과학(-72.93%), 비비안(-72.89%) 등이 뒤를 이었다. 
2. 코스닥에서는 NPX가 98.54% 급락하며 가장 큰 낙폭을 기록했다.
   1. 이어 아크솔루션스(-97.38%), 수성웹툰(-83.73%), 엑시온그룹(-83.44%), 유티아이(-82.96%), 오가닉티코스메틱(-82.54%), 에스제이그룹(-81.23%) 등이 하락률 상위권에 이름을 올렸다. 

6. 국제 정세: 미중 군사 경쟁과 대만 문제

6.1. 미 공군의 B-2 스텔스기 대함 미사일 발사 성공

1. 미 공군은 지난달 말 서태평양에서 실시된 함선 격침 훈련에서 B-2 스텔스기의 스텔스 공중발사 장거리대함미사일(LRASM) 발사와 임무 성공 사실을 이례적으로 공개했다.
   1. 미국은 일본, 필리핀, 호주, 프랑스 등과 함께 6월 22일부터 7월 1일까지 태평양 전역에서 중국과의 해상 전면전에 대비한 베일리언트 쉴드(Valiant Shield) 훈련을 실시했다. 
   2. 함선 격침 훈련의 타깃으로는 퇴역한 미 상륙수송함인 주노(Juneau)함이 동원되었고, 마지막 결정타는 일본 해상자위대 잠수함이 발사한 중어뢰였다. 
2. B-2 폭격기와 LRASM의 통합 성공은 중국 함대 킬러로서의 새로운 능력을 의미한다.
   1. 그동안 LRASM은 B-1B 폭격기와 미 해군의 F/A-18E/F 전투기에서만 발사되었으며, 이 두 기종의 스텔스 기능은 제한적이었다. 
   2. 이제 적의 레이더에 거의 포착되지 않는 B-2 폭격기가 스텔스 대함미사일을 성공적으로 전개함으로써, "B-2 폭격기가 잠재적 위협의 사정권 내에서 전략적 목표를 달성할 수 있음을 입증"했다고 태평양공군이 밝혔다. 
   3. 이는 앞으로 태평양에서 중국 함대와 고강도 충돌이 발생하면, 중국 해군의 방공망을 뚫고 깊숙이 침투해 적 함대를 궤멸시킬 수 있는 새로운 플랫폼이 완성되었음을 알리는 것이다. 
   4. B-2는 중국 항모 전단이 중국의 접근거부·지역거부(A2/AD) 방공망 안에 위치하고 있다 할지라도, 이 방공망 안으로 침투해 훨씬 짧은 거리에서 중국 군함들을 공격할 수 있는 능력을 갖췄음을 의미한다. 
   5. B-2는 대략 16발의 LRASM을 탑재할 수 있는 것으로 추론되며, B-2 한 대가 16척 가까운 함정을 동시에 공격할 수 있는 '함대 킬러'가 되는 것이다. 
3. AGM-158C LRASM은 단순한 순항미사일이 아닌 첨단 기능을 갖추고 있다.
   1. GPS가 끊기면 관성항법장치(INS)로 계속 날아가고, 비행 중 적 레이더나 새로운 위협이 나타나면 자동으로 우회한다. 
   2. 목표 해역에 도착하면 적외선 영상 탐색기로 항공모함, 구축함, 상륙함을 스스로 식별하고, 타깃의 함교, 격납고, 엔진 등 가장 취약한 부분을 자동으로 선택해서 공격한다. 
   3. 여러 발이 동시에 발사되면 비행 중 서로 정보를 공유해 같은 타깃을 중복 타격하지 않고 나눠서 공격한다. 
4. 미국은 B-2보다 스텔스 기능이 더욱 강화된 B-21 '레이더' 폭격기를 100대 이상 구매할 예정이며, 미래에는 수십 대의 B-21이 중국 함대를 동시에 공격하는 작전이 가능해질 수 있다.
   1. 미 국방부에 따르면 중국은 이미 세계 최대 규모인 370척 이상의 전투함을 운용하고 있으며, 2030년에는 약 435척 규모로 증가할 것으로 예상된다. 
   2. 반면에 미 해군은 291척의 전투함을 운용하고 있다. 
   3. 중국은 아직 오랫동안 개발 중인 H-20 스텔스 폭격기를 실전 배치하지 못했으며, 미 정보당국은 H-20의 본격적인 전력화는 2030년대가 될 것으로 본다. 

6.2. 미 최신예 F-15EX 2대 일본 기지 배치와 영구 배치 수순

1. 미국의 최신예 전투기인 F-15EX 2대가 지난달 29일 일본 오키나와 가데나 공군기지에 전개됐다.
   1. 미 공군은 내년부터 가데나 기지에서 운용 중인 구형 F-15 C/D를 순차적으로 퇴역시키고, F-15EX 2개 대대(36대)의 영구 배치를 추진하고 있다. 
   2. F-15EX의 사전 전개를 통해 한반도와 중국 등 인도태평양 지역의 작전 환경을 숙달하고 북한과 중국에 경고장을 보낸 것으로 분석된다. 
   3. 트로미 민크 미 공군 장관은 5월 미 상원 청문회에서 "F-15EX의 가데나 배치가 한국 작전에 긍정적"이라는 취지로 언급하기도 했다. 
2. F-15EX는 5세대 스텔스기는 아니지만 막강한 무장 탑재량과 항속거리, 작전반경을 자랑한다.
   1. 최대 13.4t에 달하는 정밀유도무기를 장착해 웬만한 폭격기급 이상이며, 공대지와 공대공 등 다목적 전천후 작전도 할 수 있다. 
3. 가데나 기지는 한반도 유사시 최단 시간 내 미 공군 전력이 출격하는 핵심 후방기지이자 미 공군의 역내 전략적 군사 거점이다.
   1. 이곳에 F-15EX 전력 배치를 통한 미 공군력 강화는 중국과 북한의 군사적 모험을 견제하는 효과가 클 것으로 군 안팎에서는 보고 있다. 

6.3. 시진핑 주석의 '대만 독립 분열 세력 단호히 타격' 발언

1. 시진핑 중국 국가주석은 중국공산당 창당 105주년 기념행사에서 '대만 독립' 분열 세력을 단호히 진압하고 외부 세력의 간섭에 반대하며 조국 통일 사업을 확고히 추진해야 한다고 밝혔다.
   1. 시 주석은 "대만 문제를 해결하고 조국의 완전한 통일을 실현하는 것은 우리 당이 한결같이 추구해 온 역사적 임무이며, 모든 중화민족 구성원의 공동된 염원"이라고 말했다. 
   2. 그는 "하나의 중국 원칙과 92공식(하나의 중국 원칙은 인정하되 표현은 각자 다르게 한다는 원칙)을 견지하며 광범위한 대만 동포를 단결시키고, 양안 교류·협력과 융합 발전을 심화해야 한다"고 강조했다. 
2. 시 주석은 공산당이 중대한 글로벌 영향력을 가진 세계 최대의 집권당으로 발전했다고 자평했다.
   1. "우리 당은 언제나 역사의 올바른 편과 인류 문명 진보의 편에 서서 자강불식의 분투를 통해 세계 발전의 추세와 구도를 깊이 변화시켜 왔다"며 "당이 이끄는 사회주의 중국은 세계 평화의 건설자이자 세계 발전의 공헌자, 국제질서의 수호자로 널리 인정받고 있다"고 주장했다. 
3. 홍콩과 마카오에 대해서는 '애국자에 의한 통치' 원칙을 구현하고 통치 효율을 높여야 한다고 강조했다.